Markedskommentar September 2023

Norsk oppgang drevet av energi

Historisk er september svakeste måned i aksjemarkedet, og denne måneden var intet unntak. Nordiske VINX benchmark falt med -1,7 % (målt i NOK), MSCI World falt med -4,4 %, og amerikanske S&P 500 falt med -4,9 %. Hovedindeksen på Oslo Børs steg med +2,8 % og nådde ny ‘all-time high’, løftet av aksjer innen olje og energi. Blant sektorene i Norden var energi og kommunikasjonstjenester inkludert telekom på topp, mens kraftforsyning og eiendom kom på bunn. I USA var tema i markedet bl.a. renteoppgang, streik ved bilfabrikkene, og budsjettforhandlinger. 

Lange renter steg mer enn korte renter i september. Rentekurven ble dermed mindre ‘invertert’, ikke ved at korte renter falt, men ved at lange renter steg. Dette indikerer at markedet tror på renter som er ‘higher for longer’, men også mindre sannsynlighet for svak økonomisk vekst. Amerikansk årlig BNP-vekst for 2. kvartal ble rapportert til 2,1 %. Amerikansk 10-årig statsrente hoppet fra 4,1% til 4,6%. Norsk 10-årig statsrente steg fra 3,8 % til 4,0 %, mens 3 måneders NIBOR-rente var flat på 4,7 %. 

  Riksbanken i Sverige og Norges Bank hevet renten. Som forventet hevet Norges Bank med 25 basispunkter til 4,25 %. Mer uventet var det at renten «trolig» heves ytterligere 25 basispunkter i desember. Og banken skriver at «trolig vil det være behov for å holde renten oppe en god stund fremover». Svenske Riksbanken hevet også renten med 25 basispunkter til 4,0 %, og rentebanen viser at den kan komme til å heves ytterligere. Norske og svenske kroner stryket seg med 2-3 % mot euro i september. I USA holdt FED styringsrenten uendret, mens ECB økte med 25 basispunkter. 

Kredittmarkedet hadde en OK måned. I sum steg DNBs nordiske høyrenteindeks med 0,6 % i september. Obligasjoner spreadet litt inn i Norge og i Europa, men spreadet noe ut i Sverige og i USA. Energi og shipping er fremdeles relative vinnere, mens eiendom er utfordrende. Aktiviteten i det nordiske obligasjonsmarkedet er høy, med mange nye utstedelser. 

Oljeprisen steg, mens andre råvarer var mer blandet. Saudi Arabia og Russland annonserte tidlig i september at de vil fortsette sine produksjonskutt ut året; dette inkluderer Saudi Arabias ekstrakutt på 1 million fat per dag. Brent olje for desember-levering steg fra 86 til 92 dollar per fat. Matvarepriser som hvete, ris og soyabønner falt med -5-6 % i september. Metallpriser var mer blandet, med 8 % oppgang for aluminium, 1 % oppgang for jernmalm, mens gull falt med nesten -5%.

Latest news

  1. Arctic Asset Management -

    Markedskommentar mai 2026

    I mai steg den nordiske VINX CAP indeksen med 2,2 % (målt i norske kroner). Oslo Børs fondsindeks falt marginalt med 0,3 %, trukket ned av oljeprisen, men norske aksjer har hatt et svært godt 2026. For Norden ble resultatsesongen for Q1 2026 noe bedre enn forventet målt etter selskapenes resultat per aksje. Svenske eksportbedrifter har det siste året hatt valuta-motvind i sine resultatrapporter, men denne effekten blir mindre i kommende kvartaler. S&P 500 indeksen i USA steg med 5,2 % i mai. Oppgangen i aksjemarkedet støttes av sterk forventet resultatvekst for S&P 500-indeksen i 2026.

    Read more →
  2. Arctic Asset Management -

    Arctic Midt i Måneden - Sterke rapporter og nye markedsmuligheter

    Rapporteringssesongen i Norden har gitt flere positive overraskelser, med solide resultater på tvers av både industri, bank og råvarerelaterte selskaper. Samtidig vurderer markedet utsiktene for renter, inflasjon og videre vekst i en verden preget av økt usikkerhet.

    I denne episoden av Arctic Midt i Måneden møter Albert Collett forvalterne Vegard Kjølhamar og Alexander Larstedt Lager til en samtale om de viktigste trendene fra rapporteringssesongen, utviklingen i rente- og kredittmarkedene og hvordan fondene er posisjonert for månedene fremover.

    Read more →
  3. Arctic Asset Management -

    Markedskommentar april 2026

    April ble en måned der markedene forsøkte å prise konsekvensene av det kraftige råvare- og energisjokket fra Midtøsten. Den kraftig reduserte skipstrafikken gjennom Hormuz-stredet skapte fortsatt betydelig usikkerhet rundt olje, gass og flere andre råvarer. Markedet priset fortsatt inn en gradvis normalisering, men risikoen for en mer langvarig forstyrrelse økte etter hvert som skipstrafikken forble kraftig redusert og buffere i form av lagre og allerede lastede skip gradvis ble brukt opp. Utfallet fremstår derfor fortsatt binært: enten en gradvis gjenåpning og lavere energipriser, eller en mer akutt fase dersom blokaden vedvarer inn i sommermånedene.

    Read more →
  5. Arctic Asset Management -

    Markedskommentar mars 2026

    Markedene i mars ble påvirket av krigen i Iran som har spredt seg til store deler av Midtøsten og skapt betydelige globale ringvirkninger. Etter at USA og Israel angrep Iran på den siste dagen i februar, har regionen vært preget av krigshandlinger, med påfølgende avbrudd i råvareproduksjon og forsyningskjeder som har gitt økt markedsvolatilitet.

    Read more →