Markedskommentar mai 2026
Rally for aksjer innen kunstig intelligens
I mai steg den nordiske VINX CAP indeksen med 2,2 % (målt i norske kroner). Oslo Børs fondsindeks falt marginalt med 0,3 %, trukket ned av oljeprisen, men norske aksjer har hatt et svært godt 2026. For Norden ble resultatsesongen for Q1 2026 noe bedre enn forventet målt etter selskapenes resultat per aksje. Svenske eksportbedrifter har det siste året hatt valuta-motvind i sine resultatrapporter, men denne effekten blir mindre i kommende kvartaler. S&P 500 indeksen i USA steg med 5,2 % i mai. Oppgangen i aksjemarkedet støttes av sterk forventet resultatvekst for S&P 500-indeksen i 2026.
Frem-og-tilbake mellom Trump og Iran. Oljeprisen falt. Gjennom måneden pågikk forhandlinger mellom USA og Iran, hvor elementer var skipstrafikken gjennom Hormuz, Irans atomvåpenprogram, sanksjoner, fryste iranske midler, og fortsatt våpenhvile. I løpet av måneden kom det flere rapporter om fremgang i forhandlingene og en nært forestående avtale, men disse rapportene ble gjentatte ganger dementert. Det var også sporadiske angrep fra både USA og Iran, men våpenhvilen har i det store og hele holdt. Oljeprisen falt fra 114 til 92 dollar per fat i mai. Prisene på matvarer som mais og hvete falt litt denne måneden. Kobber- og aluminiumprisene steg begge med 5 %, til et nytt høyeste nivå for kobberprisen. For øvrig besøkte Trump Kina denne måneden, uten at det kom nyheter fra møtet som påvirket markedet nevneverdig.
Rally for KI-aksjer. Det var sterk kursoppgang for nær sagt alle leverandører til datasenter i mai, f.eks. innen halvledere, fiberoptikk, kjøling og strøm. Særlig sterk var oppgangen for minnebrikke-selskaper som Samsung og SK hynix (Sør-Korea), Micron (USA) og Kioxia (Japan). Global mangel gjør at prisene på minnebrikker har skutt i været. Børsen i Sør-Korea er en stor vinner så langt i år, med Kospi-indeksen opp 28 % i mai og 101 % så langt i år. Den amerikanske halvlederindeksen SOX steg med 22 % i mai. ‘Agentic AI’ med stadig økende token-konsum styrker inntektene for tilbydere av KI-modeller. For eksempel rapporterte Wall Street Journal at Anthropics inntekter forventes å øke til USD 10.9 milliarder i 2. kvartal, opp fra 4.8 milliarder i 1. kvartal, med et driftsresultat på USD 559 millioner.
Det kommer store børsnoteringer i USA. I mai publiserte SpaceX sitt IPO prospekt. Selskapet sikter mot en verdsettelse på minst USD 1750 milliarder. Ifølge medierapporter har OpenAI hyret meglerhus før en kommende børsnotering etter at selskapet hentet inn penger i mars på en verdsettelse på USD 865 milliarder. Anthropic tok ved slutten av mai inn USD 65 milliarder i friske penger, til en prising på USD 965 milliarder.
En stabil måned for nordisk kreditt. Den nordiske high-yield indeksen steg med 0,7 % (DNB HY). Lange statsrenter startet måneden opp, men falt så tilbake, og endte måneden lite endret. Lange statsrenter er dog godt opp så langt i 2026 med norsk 10-årig stat på 4.35 %, opp fra 4.18 % ved årsskiftet. Sannsynligheten for rentehevinger fra sentralbankene falt i mai, etter at markedet har priset inn mange rentehevinger på inflasjonsfrykt, bl.a. grunnet Hormuz-situasjonen. Kronestyrkelsen stoppet noe opp i mai. Så langt i år er norske kroner styrket med ca. 9 % mot både amerikanske dollar og euro.
Latest news
Arctic Asset Management - Crinetics to be acquired by Vertex in USD 10 billion transaction at a 102% premium
Biotech M&A continues to be one of the defining investment themes of 2026
On July 6, Crinetics Pharmaceuticals, a long-standing conviction holding in Arctic Aurora LifeScience, announced that it had agreed to be acquired by Vertex Pharmaceuticals for USD 85 per share in cash. The transaction values Crinetics at approximately USD 10 billion and represents a 102% premium to the previous day's closing share price, making it one of the largest biotech acquisitions announced this year.
Arctic Asset Management - Markedskommentar juni 2026
Juni ble preget av et tydelig skifte i hvilke aksjer som drev markedsutviklingen, der investorer reduserte eksponeringen mot Mag7 etter hvert som spørsmålene ved avkastningen på Big Techs store AI-investeringer økte, mens halvleder-, minnebrikke- og AI-infrastrukturselskaper fortsatt var vinnere. Samtidig holdt et mer haukete Federal Reserve, sterke arbeidsmarkedstall og seig inflasjon renterisikoen høy og presset vekstaksjer. Olje var en annen sentral driver: Iran-konflikten og uro rundt Hormuzstredet løftet energipriser og inflasjonsfrykt til å begynne med før en avtale mellom USA og Iran bidro til lavere priser og mindre markedsstress. SpaceX’ børsnotering og raske vekst til mega-cap-status økte bekymringen for spekulativ overdrivelse. Aksjemarkedene var fortsatt støttet av sterke resultatforventninger og etterspørsel etter AI-infrastruktur, men juni viste et klart skifte fra bred optimisme til mer selektiv risikotaking.
Arctic Asset Management - Arctic Midt i Måneden - Markedet midt i AI-boomen – og fotball-VM
I denne episoden av Arctic Midt i Måneden ser vi nærmere på hva som driver aksjemarkedene akkurat nå. Fra AI-investeringer og energietterspørsel til globale indekser og investeringsmuligheter utenfor allfarvei – vi diskuterer trendene som preger markedet og hva investorer bør være oppmerksomme på fremover. Forvalter Anders Engebretsen er gjest i studio hos investeringsdirektør Albert Collett, i episoden du ikke vil gå glipp av.
Arctic Asset Management - Arctic Midt i Måneden - Sterke rapporter og nye markedsmuligheter
Rapporteringssesongen i Norden har gitt flere positive overraskelser, med solide resultater på tvers av både industri, bank og råvarerelaterte selskaper. Samtidig vurderer markedet utsiktene for renter, inflasjon og videre vekst i en verden preget av økt usikkerhet.
I denne episoden av Arctic Midt i Måneden møter Albert Collett forvalterne Vegard Kjølhamar og Alexander Larstedt Lager til en samtale om de viktigste trendene fra rapporteringssesongen, utviklingen i rente- og kredittmarkedene og hvordan fondene er posisjonert for månedene fremover.
Arctic Asset Management - Markedskommentar april 2026
April ble en måned der markedene forsøkte å prise konsekvensene av det kraftige råvare- og energisjokket fra Midtøsten. Den kraftig reduserte skipstrafikken gjennom Hormuz-stredet skapte fortsatt betydelig usikkerhet rundt olje, gass og flere andre råvarer. Markedet priset fortsatt inn en gradvis normalisering, men risikoen for en mer langvarig forstyrrelse økte etter hvert som skipstrafikken forble kraftig redusert og buffere i form av lagre og allerede lastede skip gradvis ble brukt opp. Utfallet fremstår derfor fortsatt binært: enten en gradvis gjenåpning og lavere energipriser, eller en mer akutt fase dersom blokaden vedvarer inn i sommermånedene.
Arctic Asset Management - Revolution Medicines announced unprecedented Phase 3 results in pancreatic cancer
Arctic Aurora LifeScience holding, Revolution Medicines announced outstanding overall survival benefit in metastatic pancreatic cancer, one of the most lethal tumors.