Markedskommentar september 2025
Steady as she goes
September ble en stabil børsmåned. Norden og Oslo var nær uendret med -0,1 % avkastning for både fondsindeksen OSEFX og den nordiske VINX Benchmark Cap målt i NOK. Så langt i år er Oslo Børs opp med 17,4 %. I USA steg S&P 500 indeksen med 3,6 % i september målt i dollar, og den europeiske STOXX 600 indeksen steg med 1,5 % målt i euro. Verdensindeksen (MSCI World NR) steg 2,4 % i september og er opp 2,9 % i norske kroner hittil i år.
Børsnoteringer er tilbake for fullt. Denne måneden gikk NOBA på børs i Stockholm, den største børsnoteringen i Sverige siden Volvo Car i 2021. NOBA er tidligere Nordax Bank og Bank Norwegian. I oktober kommer en mye større børsnotering i form av alarmselskapet Verisure. Det forventes også børsnotering av den finske posten, Posti. I Norge gikk lille Dellia på børs, en produsent av forbruksvarer innen tørket frukt. Tidligere i år gikk entreprenøren Sentia på børs i Oslo.
Litt overraskende kom det rentekutt fra både Norges Bank og Riksbanken. Begge sentralbanker valgte i september å kutte styringsrenten med 25 basispunkter, til henholdsvis 4,0 % i Norge og 1,75 % i Sverige. I begge tilfeller var det på forhånd uenighet blant analytikerne om hvorvidt renten ville bli kuttet. Begge sentralbanker kommuniserte dog færre rentekutt fremover. I USA kuttet Federal Reserve som forventet styringsrenten med 25 bp til 4,0-4,25 %.
Dollarsvekkelsen fortsatte i september. Så langt i år har USD svekket seg med henholdsvis 12 % mot NOK og 15 % mot SEK. Differansen mellom lange statsrenter i Norge og USA har nå forsvunnet. I september falt amerikansk 10-årig statsrente marginalt til 4,15 %, mens norsk 10-årig statsrente steg til 4,07 %.
Fortsatt godt kredittmarked i Norden. DNBs nordiske høyrenteindeks steg med 0,7 % i september og er opp med 7,0 % så langt i år. Primærmarkedet for nye utstedelser er aktivt, og mange nye utstedere kommer til Norden. Rekordvolumer er utstedt i det nordiske kredittmarkedet så langt i 2025.
Oljeprisen lå stabilt rundt 66-67 dollar per fat i september, på tross av ganske store produksjonsøkninger fra OPEC. Prisene på metaller som kopper og aluminium steg med henholdsvis 4 % og 2 %. Gullprisen har skutt opp med 12 % i september og 47 % så langt i år.
Latest news
Arctic Asset Management - Markedskommentar oktober 2025
Nyhetsbildet i oktober ble i stor grad preget av handelskrigen mellom USA og Kina. I begynnelsen av måneden innførte Kina økt kontroll på eksport av sjeldne jordarter og kritiske mineraler. Som respons truet Trump med kraftige mottiltak, inkludert 100 % tariff på kinesiske varer fra 1. november. Markedene reagerte kraftig både den ene og andre veien ettersom utspillene endret seg. Mot slutten av måneden møttes Trump og XI til forhandlinger og det ble i etterkant annonsert en ettårig pause i forhandlingene. Forhandlingene har imidlertid fortsatt i etterkant og underliggende strukturelle uenigheter vedvarer.
Arctic Asset Management - Arctic Midt i Måneden - Halv pris, fantastisk avkastning og solide utbytter – børsoptimismen lever i Norden
Obligasjonsmarkedet har opplevd historisk stort volum og det norske aksjemarkedet har levert like god vekst som det amerikanske, men handles til halv pris (P/E). Samtidig byr Norden på sterke selskaper, solide dividender og gode muligheter for meravkastning gjennom håndplukkede porteføljer. I denne episoden av Arctic Midt i Måneden diskuterer vi hva som driver optimismen i markedet – fra rentebaner til resultatsesong. Bak mikrofonene sitter Albert Collett sammen med forvalterne Cathrine Foyn og Sindre Sørbye.
Arctic Asset Management - RNA therapy specialists Avidity Biosciences to be acquired by Novartis for USD 12 billion
On 26 October, Avidity Biosciences, a portfolio company of Arctic Aurora LifeScience, announced an agreement to be acquired by Novartis at a 46% premium to the previous close of the stock, or nearly 90% above the market value when rumours of the acquisition first emerged.
Arctic Asset Management - Oncology company Merus to be acquired by Genmab for a 41% premium
Danish biotech Genmab to pay USD 8 billion to add Merus’ bispecific antibodies to their platform
Arctic Asset Management - Gene therapy from UniQure slows progression of Huntington’s disease by 75% in clinical trial
Breakthrough results from a three-year trial of a treatment for a severely debilitating neurological disease led to a surge of almost 250% in the stock price of Arctic Aurora LifeScience's portfolio company.
Arctic Asset Management - Arctic Midt i Måneden - Muligheter på børsen: Fantastisk inntjening, prising og et litt uvanlig rentebilde
Fantastisk inntjeningsvekst på Oslo Børs, fornuftig prising og et rentebilde som vi må følge godt med på - er tema i denne episoden av Arctic Midt i Måneden. Investeringsdirektør Albert Collett har med seg aksjeforvalter Sindre Sørbye og renteforvalter Vegard Kjølhamar i studio for å diskutere hva dette betyr for markedet fremover – og hvor mulighetene kan ligge for investorer.