Markedskommentar Januar 2024
Høyrente fortsatte den sterke utviklingen inn i det nye året
Rente- og inflasjonsutvikling, råvarepriser og geopolitisk uro i Midøsten stjal overskriftene i januar. Det globale aksjemarkedet har startet det nye året i positivt terreng, særlig drevet av forventninger om lavere renter og en myk landing for økonomien. Verdensindeksen målt ved MSCI World Index (NOK) steg 1,8 % i januar og det amerikanske aksjemarkedet steg 1,6 % (S&P 500 USD). Det nordiske aksjemarkedet hadde også en sterk start på året med en oppgang på 2,5 % målt med VINX indeksen (NOK). Oppgangen i Norden var særlig drevet av en sterk utvikling i Danmark på 6,6 % mens det norske aksjemarkedet trakk ned med et fall på 1,5 % (OSEFX NOK).
I Norden (VINX NOK) utviklet aksjer innen helse, kraft og energi seg sterkest i januar. Innen helse hadde tungvekteren Novo Nordisk nok en sterk måned med en oppgang på 12 % etter å ha levert en sterkere enn ventet rapport for fjerde kvartal og fremoverlent guiding for 2024. De svakeste sektorene var eiendom, energi og materialer. Eiendom falt tilbake gjennom måneden etter en kraftig oppgang på slutten av fjoråret. Oppgangen var drevet av en forventning om store rentenedsettelser i 2024, mens aksjene har falt noe tilbake på modererte forventninger til rentekutt. I det norske aksjemarkedet påvirket selskaper innen materialer og energi markedet mest negativt. Spesielt opplevde Equinor og Norsk Hydro en svak utvikling som følge av nedgang i henholdsvis gass- og aluminiumsprisene. Aksjer innen konsumvarer og forbruksvarer hadde den sterkeste utviklingen.
Rapporteringssesongen for fjerde kvartal har så vidt begynt, men av de større nordiske selskapene som har rapportert gikk majoriteten av selskapene bedre enn markedet på rapporteringsdagen. En trend så langt er at selskapene leverte bedre enn forventet på EBIT mens de skuffet på inntekter, inntjening per aksje og ordreinntak.
Oljeprisen steg USD 4,67 (+6,6 %) i januar og hadde med det sin første positive måned siden september. Selv om EIAs lagerrapport var på den svake siden, viste månedsdata for november at etterspørselen fulgte den sterke økonomien markant oppover, og at lageruttakene i fjerde kvartal var på vei til å bli større enn normalt. Oljemarkedet vil sannsynligvis forbli nervøst og følsomt for overskrifter, med stor usikkerhet rundt situasjonen i Midtøsten. Gassprisen fortsatte ned 6,4 % i januar, mye på grunn av høye lagre i Europa og er ned nesten 50 % på ett år. Basemetallene aluminium og sink falt tilbake i januar sammen med matråvarene hvete, soyabønner og mais.
Situasjonen i Rødehavet, med økt risiko for Houthi-angrep, har ført til at flere shippingselskaper har stanset sine seilinger gjennom Suez-kanalen. 10 % av verdens sjøgående handel passerer gjennom Rødehavet via Suez-kanalen, og alternativ rute via Kapp det gode håp legger to uker til reisetiden som øker fraktkostnadene. Det kraftigste løftet har vi til nå sett innen container- og produkttankrater, hvor det største produkttankskipet (LR2) har doblet ratene sine siden inngangen til året.
Norsk industriaktivitet opplevde en liten nedgang i januar, med DNB PMI som falt til 50,7, en nedgang på 0,8 poeng fra forrige måned. Til tross for nedgangen har produksjonsaktiviteten vært relativt stabil siden andre halvdel av 2023. ISM Manufacturing i USA økte til 47,4 mot forventede 47,1. “Nonfarm payrolls” slo forventningene med 216 000 nye jobber mot tidligere 173 000 og forventede 170 000. Arbeidsløsheten holdt seg uendret på 3,7 % mot forventede 3,8 %. I Eurosonen steg PMI for tilvirkningsindustrien (HCOB) til 46,6, noe som slo forventningene på 44,8. I Kina kom PMI for tilvirkningsindustrien (NBS) som forventet på 49,2, opp fra forrige 49,0.
Sentralbankene i Canada, Norge, Eurosonen, USA og Japan besluttet som forventet å holde styringsrenten uendret på henholdsvis 5,0 %, 4,5 %, 4,5 %, 5,5 % og –0,1 %. Renter på 10-årige statsobligasjoner steg med 26 bp i Norge og var svakt opp med 3 bp i USA, mens de korte rentene var svakt ned i januar. I kredittmarkedene fortsatte DNB Markets’ nordiske høyrenteindeks sin sterke utvikling og var opp med 2 %, mens oppgangen var på 0,7 % i Europa og flatt i USA. Den norske kronen svekket seg noe mot euro, dollar og SEK i januar etter en styrkelse på slutten av 2023.
Latest news
Arctic Asset Management - Vera Therapeutics soars on strong Phase 3 results in rare kidney disease
Arctic Aurora LifeScience and Arctic Aurora Biotech Select holding Vera Therapeutics increased more than 65% on June 2, upon announcing competitive phase 3 clinical data in IgAN, a severe kidney disorder.
Arctic Asset Management - Markedskommentar mai 2025
Mai måned viste en sterk utvikling i globale finansmarkeder, preget av økt risikovilje etter turbulensen i april. Verdensindeksen (MSCI World i NOK) steg 5,9 %, mens amerikanske aksjer, representert ved S&P 500 (USD), økte med 6,2 %. Oslo Børs (OSEFX, NOK) hadde også en positiv måned med en oppgang på 5,3 %, drevet av bred sektoroppgang hvor spesielt energi og finans bidro sterkt, mens sektoren defensivt konsum trakk ned, hovedsakelig på grunn av svak utvikling innen lakseoppdrett. Norden (VINX Index, NOK) steg markedet med 2,6 %, hvor industri og finans var de største positive bidragsyterne, mens eiendom bidro negativt.
Arctic Asset Management - The take outs in biotech continues
Sanofi acquires Arctic Aurora LifeScience portfolio company Blueprint Medicines.
On 2 June 2025, the French pharmaceutical company announced its agreement to acquire the Boston-based biotech company Blueprint Medicines in a deal valued at 9.5 billion USD. The acquisition centres on Blueprint's flagship drug, Ayvakit (avapritinib), which is the only approved treatment for advanced systemic mastocytosis in both the EU and the US.
Arctic Asset Management - Gjeld, usikkerhet og en fisk med potensial
I mai-episoden av Arctic Midt i Måneden ser vi nærmere på USAs økende gjeld og spør om landet har økonomisk styrke til å håndtere renteutgiftene. Vi snakker også om hvorfor "usikkerhet" er blitt et nøkkelord i årets rapporteringssesong, hvordan fondene er posisjonert – og hva som gjør en fisk til et fristende investeringscase. Forvalterne Trond Tømmerås og Alexander Larstedt Lager er gjester i studio hos investeringsdirektør Albert Collett.
Arctic Asset Management - What has caused the recent volatility in the healthcare sector?
Arctic Aurora LifeScience's CIO, Ulrica Slåne Bjerke, and portfolio manager, Daniel Bolanowski, share their thoughts on what caused the sector's bumpy ride in April and the first few days of May.
Arctic Asset Management - Markedskommentar april 2025
Nyhetsbildet i april var preget av sterke utspill fra president Trump der hans ‘Liberation Day’ tariff-annonseringer 2. april skapte ekstreme svingninger i finansmarkedene de påfølgende dagene.